當代財經大師的選股邏輯課

 

由下而上的選股

1.估值 關鍵是要找到因為被誤解而便宜的股票,而你相信他們盈餘會加速,並且或者市場會將它們重新估價得更高,避開價值陷阱

2.財務績效表現 公司營業收入與精力成長率的提升,應該帶來強勁的股價表現

3.併購

4.資產分割與撤資

5.企業重組與改造

6.股票回購與股利

7.IPO

8.內部人買進與所有權 尤其是CEO EX:JPM

9.追隨成功的投資者或激進的投資者 13F/13D

由上而下

受益於總體經濟成長

1. 週期 繁榮和蕭條

2. 經濟與地緣政治

3. 長期變化 尋找科技 消費者偏好 人口結構,時機也是關鍵 共享經濟/自動駕駛/人工智慧

4. 產業拐點

成功的投資需要部段的學習和適應能力,明確的界線可以隨時重新調整

投資機會的評估架構

1. 投資論點

• 營運面理由
• 管理層
• 成長性
• 利潤
• 資本返還
• 併購
• 估值 
• 催化劑 

2. 營運概況 公司實際在做什麼? 10K 10Q

• 公司簡介
• 產品與服務(商業模式核心)
• 客戶與終端市場
• 競爭力
• 地區分布

3.管理層

• 過往紀錄 股東報酬率 
• 薪酬結構
• 聲譽

4. 風險與注意事項

• 10K風險因素

5.財務狀況與估值

• 關鍵趨勢和改善機會

*EBITDA即除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization），是一種衡量公司盈利的重要指標。

從營運面與財務面做最終篩選

營運面調查清單

• 公司在做什麼的?
• 它是如何賺錢?
• 它的護城河與競爭地位?
• 與客戶及供應商關係有多強?S1看主要客戶 10K看主要供應商(太過集中都可能是問題)
• 經營上的風險是什麼?S1

財務面調查清單

• 公司過去的狀況如何?
• 它的未來發展方向為何?(收入和盈餘)-收入成長盈餘沒成長:成本問題,盈餘成長,營業收入沒成長:長期持續發展問題
• 它的資產負債表健全嗎?
• 是否能創造強勁的現金流量表? 自由現金流量是公司的命脈(自由現金流量超過淨利是強而有力的訊號)
• 管理層如何配置資金(有機成長專案/併購/股票回購/股利/債務償還)

找出目標價與股價催化劑

投資決策需要堅定的看法 確保你已經做好功課了

不要落入好公司壞股票的陷阱 正確的進場價格與時機非常重要

一旦你開始投資 盡職調查就部會停止

投資的部位反映股票相對的風險與報酬

紀律!